316L不銹鋼工業(yè)管需求恢復超預期

今年，不銹鋼工業(yè)管價(jià)格低庫存、低產(chǎn)量加上季節性需求回暖等大環(huán)境下粉墨登場(chǎng)。近期，從中央到地方的房地產(chǎn)刺激政策頻出，不銹鋼管材需求端的改善可能超預期。目前來(lái)看，不銹鋼工業(yè)管材市場(chǎng)供求格局正在逐步改善，不銹鋼管材價(jià)格上漲空間或進(jìn)一步加大。

高爐開(kāi)工率持續低位

隨著(zhù)316L不銹鋼工業(yè)管現貨價(jià)格的上揚，不銹鋼管廠(chǎng)家生產(chǎn)盈利狀況出現好轉。據我們測算，噸鋼的生產(chǎn)利潤由去年11月下旬的虧損300元/噸到現在的均噸虧損80元，可以說(shuō)噸鋼的虧損大大減少。但是鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率卻一直維持在低位。截至本周，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率繼續維持在春節前的73.9%，處于近幾年來(lái)的歷史低位。

根據中鋼協(xié)數據，2016年1月會(huì )員企業(yè)鋼材產(chǎn)量為4720萬(wàn)噸，同比2015年1月的5167萬(wàn)噸下滑近8%。產(chǎn)量的快速下滑使得市場(chǎng)的供應壓力速減，華北地區鋼坯價(jià)格一直持穩上揚，對鋼價(jià)帶來(lái)利好。

礦石供應增速下降

隨著(zhù)礦價(jià)的大幅下跌，部分高成本礦石逐步退出市場(chǎng)，這部分礦山包括非主流礦及國內高成本礦山。根據統計數據，2014年，我國進(jìn)口礦石9.3億噸，其中主流礦山為7.3億噸，非主流礦山為2.1億噸。2015年，我國進(jìn)口礦石9.5億噸，其中主流礦山為8億噸，非主流礦山為1.5億噸，非主流礦山的進(jìn)口量下滑了5400萬(wàn)噸。

與此同時(shí)，我國內礦也由于成本較高而出現了產(chǎn)量下滑。2015年我國生鐵產(chǎn)量為69327萬(wàn)噸，2014年生鐵產(chǎn)量為70604萬(wàn)噸，由此而導致的礦石消耗量減少2000萬(wàn)噸左右。而2015年的礦石進(jìn)口量比2014年增加了2000萬(wàn)噸，也就是說(shuō)，2015年國產(chǎn)礦產(chǎn)量下降了4000萬(wàn)噸左右。如果礦石價(jià)格維持在低位，2016年非主流礦山及國產(chǎn)礦產(chǎn)量勢必進(jìn)一步下滑。

而三大主流礦山在低礦價(jià)下隨著(zhù)經(jīng)營(yíng)狀況的不斷惡化也不得不縮減供應增速。2015年，力拓產(chǎn)量增速為11%，而2016年增速則下調為7%至3.5億噸左右；必和必拓在澳大利亞的產(chǎn)量增速也由2015年的13%下滑為6%；同期，淡水河谷也將2016年的原計劃產(chǎn)量3.76億噸下調至3.5億噸左右。原材料供應增速縮減使得鋼價(jià)的下跌空間變小，價(jià)格底部高于市場(chǎng)預期，對鋼價(jià)形成支撐。

低庫存下鋼價(jià)快速上漲

近期，國家出臺的一系列刺激政策對房地產(chǎn)市場(chǎng)形成利好。2016年1月，35個(gè)城市新建商品住宅月度新增供應量為1657萬(wàn)平方米，環(huán)比減少29.0%，同比增長(cháng)12.6%。一、二、三線(xiàn)35個(gè)城市新建商品住宅庫存總量分別為3264萬(wàn)、18300萬(wàn)和4288萬(wàn)平方米，環(huán)比增幅分別為-3.9%、-0.8%和0.9%，同比增幅分別為-12.9%、-3.9和-0.8%。目前，我國房地產(chǎn)市場(chǎng)銷(xiāo)售出現明顯好轉，庫存快速下滑。如果后期銷(xiāo)售狀況出現持續改善，則會(huì )吸引長(cháng)期資金流入房市，有利于房屋新開(kāi)工面積的提升。

由于鋼材的終端需求50%以上用于建筑業(yè)，螺紋鋼更是85%以上用于建筑業(yè)。所以，一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)在超預期的刺激下出現恢復，勢必對鋼材價(jià)格形成利好。尤其是今年鋼鐵行業(yè)的庫存處于相對低位，4月唐山地區還要因為舉行唐山博園會(huì )將對部分產(chǎn)能限產(chǎn)，這些因素都使得鋼材市場(chǎng)的過(guò)剩狀況得以改善。目前來(lái)看，此輪316L不銹鋼工業(yè)管價(jià)格的反彈趨勢依舊持續。

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